Atraídos por rendimentos mais elevados, os investidores de rendimento do Reino Unido tornaram-se interessados em comprar obrigações diretamente. Como parte da nossa semana especial dedicada ao investimento em rendimento, elaboramos este guia para responder às perguntas mais frequentes dos investidores que estão a dar os primeiros passos.
Muitas plataformas de investimento do Reino Unido começaram a oferecer acesso direto a títulos governamentais, juntamente com a sua oferta de títulos corporativos. Os títulos públicos são negociados no “mercado secundário”, ou seja, são títulos já emitidos. Para comprar títulos em emissão (no mercado primário), ainda é possível comprar títulos no leilão do governo do Reino Unido administrado pelo Debt Management Office (DMO).
Tomemos dois títulos aleatórios à venda em uma plataforma de investimentos: “Tesouro 4,75% 12/07/2030” e “Tesouro 0,125% 30/01/2026”. A etiqueta descreve o emitente (HM Treasury, também conhecido como governo do Reino Unido), a percentagem do cupão e a data de vencimento, que indica quando o título irá reembolsar o principal, uma característica fundamental dos títulos.
Qual é a diferença entre cupom e rendimento?
Como exemplo teórico, no caso de “Tesouro 4,75% 12/07/2030”, investir no início do título geraria um pagamento de £ 4,75 para cada £ 100 nominais investidos (usamos o valor de £ 100 como um número redondo para simplificar – mas se você quiser comprar títulos em lotes de £ 100, o supermercado do seu fundo deve permitir que você faça isso!) É por isso que é chamado de “renda” fixa “. Ao comprar inicialmente este título de 10 anos, você está garantindo a taxa de 4,75% durante a vida do título (assumindo que o governo do Reino Unido não deixe de cumprir suas obrigações de pagamento).
Mas o rendimento de um título pode variar ao longo da vida do próprio título, dependendo do preço. O rendimento é a taxa de retorno sobre os pagamentos de cupons e normalmente é calculado dividindo o pagamento do cupom principal pelo preço atual de mercado do título. No entanto, a compra deste título, mesmo a seis anos e meio do vencimento, ainda proporcionará um pagamento de £ 4,75 por ano, mesmo que o rendimento seja superior ou inferior a este montante.
E quanto ao retorno total?
A renda é um fator no retorno dos títulos e depende de quando o título foi adquirido e de seu preço. Para saber mais, leia nosso artigo Quer comprar títulos do governo do Reino Unido? Tome cuidado.
Quando os títulos são pagos?
O acordo para os títulos prevê pagamentos semestrais; portanto, um voucher de £10 será dividido em duas partes iguais no meio e no final do ano. Dependendo de quando o título foi adquirido, o investidor pode perder o pagamento semestral integral e receber apenas um pagamento parcial. O proprietário anterior também tem direito a uma parte!
E quanto aos títulos corporativos?
Comprar a dívida de uma empresa é muito diferente de comprar títulos governamentais de nações soberanas. Mas ambos recebem classificações de crédito de agências. As empresas têm maior probabilidade de incumprimento do que um governo, pelo que as suas obrigações têm rendimentos mais elevados. Isto pode tentar os investidores que procuram investimentos de maior risco.
O que determina o rendimento de um título corporativo?
É provável que uma empresa como a Shell tenha uma classificação de crédito melhor do que uma empresa pequena e altamente endividada. A distinção aqui é entre títulos com grau de investimento ou títulos lixo/de alto rendimento emitidos por empresas. Isso é conhecido como spread de crédito ou spread de rendimento.
Quanto melhor for a pontuação de crédito, menores serão os custos de financiamento da empresa ou do governo. Se o risco de inadimplência for menor para o investidor (o que aumenta suas chances de ser pago), o retorno é menor porque a dívida é menos arriscada.
Em tempos de recessão ou de tensão no mercado, as empresas mais vulneráveis tendem a ter retornos mais elevados. Mas também são mais propensos a entrar em incumprimento. O mesmo se aplica aos governos: em 2012, a dívida grega teve um rendimento enorme, mas o país entrou em incumprimento antes que um resgate do Fundo Monetário Internacional pudesse aliviar a dor.
E os preços dos títulos?
O rendimento de um título se move inversamente ao preço. Assim, a elevada procura de certos tipos de obrigações fará com que o preço suba, mas o rendimento caia. A mídia fala frequentemente sobre uma “recuperação de títulos”, o que significa que os preços estão subindo e os rendimentos estão caindo. Quer os preços dos títulos subam ou caiam, o cupom permanece o mesmo, mas o rendimento se ajusta. As taxas de juro, as expectativas de inflação, o crescimento económico e a procura de obrigações têm impacto nos preços.
Existem títulos que não pagam rendimentos regulares?
“Os títulos de cupom zero não pagam juros adicionais como os títulos tradicionais, mas ainda são emitidos por governos e empresas. Como os investidores só são pagos quando o título vence, os títulos de cupom zero são negociados com um grande desconto.
Quero renda mensal, os títulos são adequados?
Os pagamentos de cupons semestrais podem não ser adequados para um investidor que deseja uma renda mensal. Mas existem muitas outras maneiras de receber rendimentos de títulos com mais regularidade do que semestralmente.
Existem muitos ETFs, fundos e fundos de investimento disponíveis e adequados para quem precisa de uma renda mais regular, seja com títulos ou ações. Muitas contas poupança também oferecem uma variedade de cronogramas de pagamento.
Os títulos não servem para nada? que para gerar renda?
Não. Eles desempenham várias funções em um portfólio. Podem ser adquiridos para reduzir a volatilidade, acrescentar diversificação, adequar compromissos específicos a horizontes temporais e, o mais importante, para garantir a segurança do capital. A previsibilidade dos pagamentos dos rendimentos das obrigações e das datas de vencimento é muitas vezes adequada aos fundos de pensões, por exemplo, cujos pagamentos aos reformados são feitos em momentos específicos.
As obrigações governamentais de longo prazo ajudam os fundos de pensões a fazer os seus pagamentos porque sabem que receberão um rendimento previsível e receberão o seu dinheiro de volta no final do período de detenção.
Comprar ações para obter rendimentos é mais perigoso: as empresas podem reduzir ou eliminar os seus dividendos, ou mesmo falir. E lembre-se: os obrigacionistas têm prioridade sobre os acionistas quando os restantes ativos de uma empresa insolvente são liquidados para compensação.
O que acontecerá a seguir com os títulos do Reino Unido?
Por enquanto, os rendimentos dos títulos do governo do Reino Unido sugerir que as taxas não cairão drasticamente enquanto a inflação permanecer estável. Mas os pressupostos do mercado financeiro estão em constante mudança.
Ariel Bezalel, chefe de renda fixa da Júpiter, explicou bem na Morningstar Investment Conference: Com títulos, você deve considerar uma série de cenários este ano e eles afetarão seus retornos. Os títulos do governo do Reino Unido com rendimentos de 4% podem parecer atraentes hoje, especialmente se as taxas de juros começarem a cair este ano, mas, como observado acima, o rendimento não é o único fator que entra em jogo. Como sempre, não hesite em procurar serviços financeiros regulamentados. conselho se você não conseguir!
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